HILMAN YULIFAR, 040217589 (2007) DEBT-EQUITY ISSUE, STOCK REPURCHASES, DEBT REDUCTION, DAN TARGET LEVERAGE ADJUSTMENT PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK JAKARTA. Skripsi thesis, UNIVERSITAS AIRLANGGA.

Preview	Text (ABSTRAK) gdlhub-gdl-s1-2007-yulifarhil-4461-b6507-k.pdf Download (419kB) | Preview
Preview	Text (FULL TEXT) gdlhub-gdl-s1-2007-yulifarhil-4461-b6507.pdf Download (5MB) | Preview

Abstract

Perubahan kondisi perekonomian Indonesia dari krisis ke arah pemulihan mengharuskan perusahaan untuk melakukan perubahan yang cukup mendasar dalam kebijakan pembelanjaannya, baik dalam jangka panjang maupun jangka pendek. Hal ini penting dilakukan agar perusahaan dapat tetap beroperasi secara optimal dengan komposisi struktur modal yang diharapkan. Penyesuaian kebijakan pembelanjaan perusahaan perlu dilakukan karena sebagian besar sumber dana perusahaan diperoleh dari hutang, sedangkan pada saat krisis ekonomi terjadi, tingkat suku bunga meningkat tajam, sehingga semakin memberatkan perusahaan dalam melunasi kewajiban-kewaj ibannya. Berdasarkan fenomena kondisi ekonomi di Indonesia tersebut, maka penelitian ini mengacu pada analisa perbandingan rata-rata penyesuaian target leverage (target leverage adjustment) pada kebijakan pendanaan jangka panjang perusahaan yang meliputi kebijakan debt issue, equity issue, stock repurchases, dan debt reduction. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian adalah metode uji beda dua rata-rata dengan sampel independen. Dan analisis pada hipotesis pertama diperoleh hasil bahwa rata-rata target leverage adjustment (TLA) perusahaan yang menerapkan kebijakan debt issue berbeda signifikan dengan rata-rata TLA perusahaan yang menerapkan kebijakan stock repurchases. Perbedaaan ini disebabkan pada perusahaan yang melakukan stock repurchases terjadi peningkatan industry leverage dan kas perusahaan sebagai akibat dari peningkatan laba dan kinerja operasional perusahaan, sedangkan kebijakan debt issue selain diikuti dengan pertambahan jumlah aktiva dan hutang dalam jumlah yang sama namun perusahaan dibebani pembayaran bunga hutang sehingga mengurangi jumlah aktiva lancar perusahaan. Dari analisis hipotesa kedua diperoleh hasil bahwa tidak terdapat perbedaan antara rata-rata target leverage adjustment (TLA) perusahaan yang menerapkan kebijakan debt reduction dengan rata-rata TLA perusahaan yang menerapkan kebijakan equity issue. Tidak berbedanya rata-rata TLA ini disebabkan pada perusahaan yang menerapkan kebijakan debt reduction, berkurangnya nilai aktiva sebagai dampak dari debt reduction diikuti dengan adanya tambahan aktiva yang disebabkan oleh peningkatan laba akibat berkurangnya kewajiban perusahaan untuk membayar beban bunga, sedangkan pada kebijakan equity issue terjadi penambahan kas akibat penerbitan saham sedangkan nilai hutang tidak berubah.

Actions (login required)

View Item