IBNU KHAJAR (2005) ANALISIS PENGARUH KARAKTERISTIK KEUANGAN TERHADAP KINERJA BERBASIS PASAR SERTA PERBANDINGAN KINERJA BERBASIS PASAR PADA INDUSTRI MANUFAKTUR DOMESTIK DAN MULTINASIONAL TERBUKA DI INDONESIA. Disertasi thesis, UNIVERSITAS AIRLANGGA.

Abstract

Penelitian ini mempelajari pengaruh karakteristik keuangan (assets turnover, divident payout ratio, income ratio, leverage, net income margin, operating efficiency, price earning ratio, return on assets dan return on equity) terhadap kinerja berbasis pasar (market-based performance), secara sendiri-sendiri maupun secara bersama-sama. Selain itu, penelitian ini juga mempelajari adanya perbedaan kinerja berbasis pasar antara industri manufaktur multinational (MNCs) dengan industri manufaktur domestik (DMCs) yang go-public di Indonesia. Pengukuran kinerja perusahaan menggunakan pendekatan harga saham, sehingga disebut dengan kinerja berbasis pasar (market-based performance). Ruang lingkup penelitian adalah pada industri manufaktur yang go-public di Bursa Efek Jakarta (BEJ) yang listing paling akhir tahun 1994, dengan periode penelitian tahun 1994 - 2000. Subyek penelitian adalah perusahaan manufaktur yang masih aktip di Bursa, sedangkan obyek penelitian adalah faktor internal perusahaan yang tercermin dalam karakteristik keuangan perusahaan (assets turnover, divident payout ratio, income ratio, leverage, net income margin, operating efficiency, price earning ratio, return on assets dan return on equity) serta harga saham perusahaan dalam industri manufaktur, yang selanjutnya berdasarkan sales ratio perusahaan tersebut dikelompokkan menjadi industri manufaktur multiinational (MNCs) dan industri manufaktur domestik (DMCs). Teknik analisis yang digunakan untuk menguji hipotesis adalah analisis regresi berganda dengan program SPSS (Statistical Product and Service Solutions) 8.0, di mana variabel dependen adalah kinerja berbasis pasar sedangkan variabel independen meliputi variabel kuantitatip (karakteristik keuangan) dan kualitatip /dummy variable (sifat operasional perusahaan, MNCs dan DMCs). Analisis regresi berganda digunakan untuk menguji pengaruh karakteristik keuangan terhadap kinerja berbasis pasar dan sekaligus uji perbedaan kinerja. Sebelum dilakukan uji hipotesis, dilakukan uji asumsi klasik pada model regresi untuk mengetahui apakah model tersebut tepat atau tidak untuk menguji hipotesis penelitian. Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan alat statistik inferensial pada derajat ketelitian = 0,05. Hasil penelitian menunjukkan bahwa model atas hipotesis 1 dan 3 diterima, sedangkan model atas hipotesis 2 ditolak. Hasil penelitian ini berdasarkan atas hipotesis 1 mengkonfirmasikan bahwa karakteristik keuangan (assets turnover, divident payout ratio, income ratio, leverage, net income margin, operating efficiency, price earning ratio, return on assets dan return on equity) secara bersama-sama mempunyai pengaruh positip yang signifikan terhadap kinerja berbasis pasar. Akan tetapi setelah melalui uji parsial menunjukkan dari 9 rasio keuangan yang merupakan cerminan karakteristik keuangan, terdapat dua rasio keuangan yang tidak secara signifikan berpengaruh pada kinerja berbasis pasar yaitu divident payout ratio dan income ratio, dua rasio ini lebih banyak merupakan kibijakan manajemen. Semakin baik karakteristik keuangan, maka semakin baik kinerja berbasis pasar. Dari sembilan rasio keuangan net income margin merupakan variabel yang mempunyai pengaruh dominan terhadap kinerja berbasis pasar, artinya hipotesis 2 ditolak, karena divident payout ratio merupakan kibijakan manajemen dan bukan cerminan kinerja. Hasir pengujian atas hipotesis 3 mengkonfirmasikan bahwa kinerja berbasis pasar industri manufaktur multinational (MNCs) adalah lebih baik jika dibandingkan dengan kinerja berbasis pasar industri manufaktur domestik (DMCs).

Actions (login required)

View Item