DANANG RIVADHONNI, 040318041 (2008) FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBIJAKAN FINANCIAL LEVERAGE PERUSAHAAN DALAM PERSPEKTIF TEORI PECKING ORDER FRANK & GOYAL DAN PERSPEKTIF TEORI AGENSI (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Listing di BEI). Skripsi thesis, UNIVERSITAS AIRLANGGA.

Preview	Text (ABSTRAK) gdlhub-gdl-s1-2008-rivadhonni-8736-b19208-k.pdf Download (437kB) | Preview
	Text (FULL TEXT) gdlhub-gdl-s1-2009-rivadhonni-9043-b19208.pdf Restricted to Registered users only Download (12MB) | Request a copy

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menjelaskan tentang kebijakan struktur modal yang dijelaskan dari teori pecking order modifikasi Frank dan Goyal (2002) dimana mereka menggabungkan variabel deficit eksternal funding dengan variabel konvensional terhadap penambahan utang jangka panjang. Kemudian, selain menjelaskan pecking order Frank & Goyal, penelitian ini memasukkan variabel keagenan Crutchley & Hansen dengan argumen bahwa kebijakan penambahan utang jangka panjang juga mempertimbangkan pengurangan biaya keagenan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa apabila menambahkan variabel keagenan (sebagai variabel kontrol) pada variabel teori pecking order Frank & Goyal, secara simultan berpengaruh signifikan pada level signifikasi F 0,05 terhadap penambahan utang jangka panjang. Namun hanya variabel Deficit External Funding dan Firmsize yang secara parsial berpengaruh signifikan terhadap penambahan utang jangka panjang, serta menghasikan RSquare kecil. Penelitian ini juga menemukan bahwa, model teori pecking order Frank dan Goyal tidak mempertimbangkan kebutuhan penambahan utang jangka panjang setelah dicukupi oleh saldo kas (dan sejenisnya) yang tersedia pada periode sebelumnya, sehingga penelitian ini memodifikasi Deficit External Funding adalah kekurangan dana ekternal setelah dipakai mendanai aktivitas operasi, working capital dan investasi, setelah dicukupi retained earning (yang telah masuk dalam EAT) dan saldo kas (ΔCash). Saldo kas yang digunakan bukan seluruhnya tetapi sebagian saja karena perusahaan membentuk financial slack. Penelitian ini menemukan bahwa apabda menggunakan model teori pecking order Frank & Goya] dengan variabel keagenan Crutdhley & Hansen, memakai modifikasi DEF setelah dicukupi saldo kas (DEFCash) akan menghasilkan RSquare senilai 0,975 dan nila F senilai 303,904 serta menunjukkan tingkat signifikan F 0,000. Model ini juga menunjukkan bahwa variabel DEFCash dan perubahan Market to Book value yang secara parsial berpengaruh signifikan terhadap penambahan utang jangka panjang Nilai RSquare dan F yang tinggi dan signifikan pada model ini membuktikan bahwa perusahaan manufaktur profitable yang listing di BEI berperitaku sesuai teori pecking order, sedangkan pertimbangan variabel keagenan memberikan kontribusi hampir tidak ada pada kebijakan penambahan utang jangka panjan& namun apabila ditambahkan temyata justru secara simultan menghasilkan nilai yang signifikan penambahan utang jangka panjang. Ini juga diarakan bahwa variabel keagenan telah terwakili oleh variabel-variabel pecking order.

Actions (login required)

View Item